VC怎麼看台灣直播產業?
文、蕭佑和 Nick
上週因為接受了商業周刊的訪談，以VC的觀點來談對台灣直播產業的看法，所以又重新把這個產業給理了一遍。我想台灣直播產業大致可以分成三個部分來談：興起原因、產業現況、以及未來趨勢。
一、台灣直播產業的興起
台灣的直播市場自從走進了電商、美女等諸多領域後，市場規模從2014年的新台幣五億，迅速擴展到2017年的新台幣120億元以上，整體產值已經近乎每年電視廣告預算（新台幣250億元）的一半。
在我看來，造成台灣直播產業在這幾年大鳴大放的原因，主要可分為以下三點：
1、網路成本下降/行動裝置普及/行動支付成長
其實PC直播早在2008年就興起了，當時以YY做為經典代表。後來，由於網路成本持續下降、行動裝置的普及，讓「行動網路」相較於電視、報紙、雜誌、廣播、桌電等媒體，成為當前唯一成長的媒體。此外，行動端的消費也預計在2016年到2018年期間成長30％，這都給直播產業一個很好的發展契機。
2、高變現性＋高互動性＝快速吸引網紅與用戶進駐
行動直播主要興起於2015年，用戶不用再受限於場域，可以隨時隨地的觀看，甚至主導直播主的內容走向（User Generated Content；簡稱UGC）。比起傳統的娛樂模式，或是Facebook、YouTube直播，秀場直播具有高變現性、高互動性等特質，自然可快速吸引網紅及用戶入駐。
3、互連網巨頭搶進，降低了用戶教育成本
從2014年Amazon以9.7億美元收購遊戲直播平台Twitch開始，到2015年Twitter以1億美元收購全民直播平台Periscope，到Google推出YouTube Gaming，由於這些互聯網巨頭的加入，教育出一群優質的直播用戶，因此減少了後進業者的推廣成本。在台灣，太陽花學運、YouTube開放直播功能、以及2016年臉書開放全民直播，更是加快台灣直播行業發展的關鍵事件。
二、台灣直播產業現況
以創投的角度而言，VC在考慮投資直播平台時，大致會從產業、技術、團隊等三個部分來進行分析。
1、產業面
a、台灣直播市場規模大
就直播來說，台灣其實算是一個蠻成熟的市場。每年光在行動遊戲（包括直播）的消費大概就有十億美元的規模，比香港、新加坡、印尼、馬來西亞等四個國家的加總都還要大。在較成熟的市場中，直播的市場規模甚至可佔整體行動遊戲消費額的一半以上。
b、台灣寡佔市場已成形
從創投資金過去三年的流向來看，直播產業的投資熱潮約在2014年興起，並於2016年Q3觸頂。當時中國的資本市場對於直播，似乎都有個共同的認知：寧可錯投，不可錯過。但到了2016年Q4以後，資本市場便迅速縮手。
2017年以來，創投資金有八成集中於種子、天使輪、Pre-A輪、A輪等早期階段，在B輪、C輪的表現普遍不佳，這也代表平台持續獲投的能力偏弱，直播產業已踏入整併階段，行業格局走向以「產品差異化」為主軸的獨占性競爭市場。
以台灣而言，台灣前三大直播平台17、浪直播、Up Live，即佔超過70-80％的市佔率，其中17直播在台灣更有超過一半的市佔率。這也迫使一些國際直播平台（例如Bigo），紛紛淡出了台灣市場。
c、打賞式商業模式尚待驗證
直播是個非常消耗資金的網路服務，以直播平台而言，成本主要來自四個面向，分別是網路成本、行銷費用、平台分成（Apple Store、Google App）、網紅抽成費用。從直播平台營運初期的導流、下廣告、找代言、到舉辦各種競賽，樣樣都要砸錢，甚至是動輒幾百萬、幾千萬的大成本。
就算砸出了效果，隨著用戶規模變大，網路的流量成本也會相對墊高。因此，目前各平台主要採取的「打賞」商業模式，是不是能夠負擔得了這麼高的營運成本，仍是一個大問號。
以台灣直播平台UP為例，執行長葉冠義就曾表示：「如果今天平台收到10元，首先要先分3成給Google App或是Apple Store，剩下的錢要再分一半給直播主，而最後留下的那一點錢，還要拿來支付頻寬費用和行銷成本。」因此，在他看來，月營收至少要超過5,000萬元，直播平台才有盈利的可能性。
然而，如同LIVEhouse.in執行長程世嘉所說：「中國有很多年輕的富二代、官二代，這些人有能力給那些美女主播強力的金錢支持，成為中國各直播平台主要的獲利來源。但回到台灣市場，其實35歲以下、又很富裕的年輕人並不多。」因此，打賞機制在台灣能走多遠，其實還尚需驗證。
2、技術面
以數據來看，當前兩岸共有近200個直播平台。從這麼多廠商參與下，不難看出這行業的技術門檻其實並不大高。因此，創造出優質內容反而才是各平台間差異化的關鍵。
從這幾年看來，網紅的UGC模式已進入了紅海階段，加上網紅的生命週期通常較短，一旦粉絲迅速流失，只依附在網紅經濟下的平台就會死得很快。因此，各直播平台近來也開始深耕節目內容，提升用戶黏著度。
像是Live.me平台在2016年就推出了《Live.me Voice》的實境歌唱比賽。在未來，我們可預期直播行業將走向「內容為王」時代，並朝向專業生產內容（Professionally-generated Content；PGC）模式發展。
另一方面，直播產業的發展初期，許多平台都是靠著「軟色情」來吸引觀眾。然而，色情是把雙面刃，會驅走想看正常內容的人。一旦平台失去了粉絲口碑，電商及廣告主自然不會與這平台合作。因此，越來越多的平台也開始提倡「綠色直播」、「清新直播」。
3、團隊面
一般的直播業者多是工程背景出身，若團隊能擁有娛樂界資源，將更受VC青睞。例如17直播的創辦人黃立成，在演藝圈就有深厚的人脈資源，因此較有機會激發出更多的跨界火花。
三、台灣直播產業的未來
也許你會好奇，台灣直播產業這幾年的熱潮，有沒有可能泡沫化。在我看來，由於行業早已進入整併階段，且直播技術早已成為新型態的行銷工具，未來勢必走入各行各業。因此即便平台間的勢力會此消彼長，但也不致於到泡沫的程度。以下，我想分成四點，來探討台灣直播產業的未來。
1、難有一家獨大，但也不會百家爭鳴
對於粉絲而言，他們追隨的是網紅，而非平台本身。然而，用戶雖然對單一平台的忠誠度不高，但他們也傾向在「少量」的APP中去解決所有需求。這也意味著，在泛娛樂直播市場裡，最後難有一家獨大的平台，但也不會百家爭鳴。
2、直播產業將走入各垂直領域
以當前兩岸約200家直播業者的市場規模來看，泛娛樂市場早已水洩不通。而根據統計，泛娛樂直播的每月活躍用戶數在2016年底就已經到頂，行業正式進入收割期。在此狀態下，中小型平台要後來居上的機會可說是越來越低，因此創投資金也開始朝其他領域轉移。
在我看來，「直播＋垂直行業」的結合則是風險投資人可期待的下波增長點，各行各業將以直播作為一種全新的傳播載體，點燃教育直播、財經直播、電商直播、旅遊直播、體育直播、VR/AR直播等全新熱潮。這波趨勢相對泛娛樂市場尚屬早期，相當值得投資人期待。
3、結合區塊鏈技術，打賞送禮更加方便
以Up直播來說，就利用區塊鏈（blockchain）不可否認、不可逆的特性，開發出全球虛擬禮物贈送平台「GIFTO」，粉絲不必登入Uplive平台，點下網址就能送禮給直播主。此舉將可為更多優秀的內容創作者帶來更好的收入，也讓他們跟粉絲有更多的互動與情感連結。
4、直播產業軍火商興起
上述垂直領域的業者，本身可能多不是直播專家，因此可能就會需要直播的顧問服務、行銷規劃、技術模組等外部協助。這些需求將成為直播生態鏈業者的機會，例如Livehouse.in、4Gamers。相較於直播平台的打賞模式，這些看來似乎是投資成本更低，回報也更明確的生意。
文章轉載自「大和有話說」blog，已取得作者授權同意，原文網址：https://goo.gl/NzB3Gz
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